紡織服裝行業周報:五一錯峰 5月服裝消費環比回升,熱點題材,股票新聞,概念股,主力資金流入

紡織服裝行業周報:五一錯峰 5月服裝消費環比回升
2019-06-18

  一周回顧: 本周中信紡織服裝指數上漲 1.32%,其中紡織制造和品牌服裝分別+1.39%和+1.26%, 均跑輸滬深 300指數+2.53%。從估值上看,紡織制造/品牌服裝環比分別+1.37%/+1.20%,達 44.81/26.57。從個股表現上看,潮宏基青島金王搜于特漲幅居前, 愛迪爾柏堡龍羅萊生活跌幅居前。

  行業數據&資訊:

  品牌服飾: 5月紡織服裝內需及出口增速環比均有回升。 2019年 5月社會消費品零售總額同比增長 8.6% , 增速同比 / 環比分別+0.1/+1.4PCTs,主要是在“五一”節日增休、假日移動以及部分重點商品增速回升等多因素帶動下,消費品市場總體呈現穩中有升態勢。

  其中服裝鞋帽、針紡織品增速同比/環比-2.5/+5.2PCTs 至+4.1%。 線下方面, 全國 50家重點大型零售企業服裝類零售額增速由負轉正,同增 2.7%,相比去年同期+6.9PTCs。 穿著類實物商品網上零售額增長21.2%,同比/環比變動-3.7/-2.5PCTs,線上環比增速下滑或受 6月“ 618”促銷的影響,使得消費需求后置。 出口方面, 5月紡織類/服裝類產品出口金額分別同比 +3.55%/-0.11% , 增速環比+10.29/+11.22PCTs, 部分企業希望在新稅率生效前清關,或存在搶出口的情況。

  紡織制造: 儲備棉成交量價企穩, USDA 預計 19/20年全球棉花供給平衡。 本周棉花 328價格指數收于 14062元/噸,單價環比/同比變動-30/-2341元, 從國儲棉成交情況看,第六周成交率為 64.0%,環比上周+11.3PTCs,均價上漲 191元至 12763元/噸。 從供需看, 6月 USDA預計 2019/20年國內棉花供需差為 62.7萬噸,與 5月預期值持平。對比 2018/19年,供需缺口縮小 33.1萬噸,主要是由于國內消費量的漲幅(+10.9萬噸)小于進口量的增長(+43.5萬噸)。從全球市場看,預計 2019/20年供需平衡(5月預計缺口為 10.4萬噸),主要是由于需求降幅大于供給。產量/進口量分別下調 2.8/13.3萬噸,而國內消費/出口量分別下調 14.3/13.1萬噸。

  行業觀點及投資建議: 考慮到 2019年至今各項減稅降費政策頻出、同時流動性放松有望助推消費回暖。并且 2018Q1高基數因素逐漸消除,全年有望呈現前低后高趨勢。從估值角度看,目前品牌服裝細分龍頭估值均不到 20倍且處于歷史較低水平。建議關注童裝賽道好的森馬服飾、低估值高分紅的大眾男裝龍頭海瀾之家、以及業績有保障、集團化運營能力突出的低估值中高端標的歌力思

  風險提示: 宏觀經濟增速放緩風險;終端消費需求放緩,或致品牌服飾銷售低于預期;棉價異動風險。

(文章來源:中泰證券)

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